Häda polnud mitte kapitali, vaid likviidsuse puuduses

Bear Stearnsi kiire kokkuvarisemine pani USA väärtpaberijärelevalve rahvale selgitama, et kapital ja likviidsus ei ole üks ja seesama asi.

Omakapital on see summa, mille võrra ettevõtte varad ületavad tema kohustusi. Suurem omakapital lisab võlausaldajale kindlustunnet, et ta saab oma raha tagasi.

Bear Stearnsi kapitalinormid olid korras. Hinnanguliselt ületasid need vahetult enne krahhi nõutavat määra vähemalt poolteist korda.

Teine asi on aga likviidsus. Firmal võib olla küll kõvasti kapitali, ent kui ta on soetanud sellist vara, mida ei saa kiiresti maha müüa või mille peale ei saa kiiresti laenu võtta, siis tekivad tal raskused klientide nõuete täitmisel.

Just nii läks Bear Stearnsiga, kes tegutses peamiselt lühiajalise laenude abil. Turul hakkas levima klatš tema likviidsusraskustest, keegi ei julgenud talle enam laenu anda ning kliendid võtsid firmast raha välja nii kiiresti, kui said.

Väidetavalt levitasid pahatahtlikke jutte Bear Stearnsi konkurendid, kes olid teinud suuri panuseid tema aktsia hinna langusele. Kõigepealt hakkasid levima kuulujutud, et Bear Stearnsi märtsi lõpus avalikustatavad esimese kvartali tulemused tulevad väga head, mispuhul oleks aktsia langusele panustanud investorid korralikult kannatanud. Kõlakad likviidsusraskustest sobisid kaotuste vältimiseks väga hästi.

Bear Stearnsi vaba raha jääk
kuupäev	mld USD
1. märts	19,0
2. märts	19,0
3. märts	20,0
4. märts	20,0
5. märts	21,0
6. märts	21,0
7. märts	18,0
8. märts	18,0
9. märts	18,0
10. märts	18,1
11. märts	11,5
12. märts	12,4
13. märts	2,0

Allikas: SEC